A Vale (VALE3) realizou o seu Vale Day, em que expôs seus guidances e suas estratégias para os próximos anos. Nos chamou atenção de forma negativa o abandono da meta de produção das 400 milhões de toneladas (Mt) de minério de ferro para o médio prazo e a estabilidade do volume de produção de minério para 2023. A companhia visa agora um volume superior a 360 Mt para além de 2030, o que significa um crescimento anual ao redor de 2% sobre a produção de 2022. O objetivo da companhia em minério é produzir material de maior valor agregado, como pelotas, e aumentar a concentração de ferro de seu minério, capturando assim um prêmio crescente sobre o preço spot do minério de ferro, em que estima que possa alcançar +US$18 a +US$25 no longo prazo. A produção de pelotas tem uma expectativa de crescimento anual de 15% ao ano até 2030, quando a companhia pretende atingir um volume de 100 Mt. O foco de crescimento será a divisão de metais básicos, em que pretende alcançar um volume ao redor de 900 mil toneladas (kt) em cobre e um volume superior a 300 mil toneladas em níquel para além de 2030, um crescimento anual de 17% e 7% respectivamente. Os guidances de produção de metais básicos tanto no médio quanto no longo prazo ficaram inalterados frente à última divulgação. Pelo lado positivo vemos os custos totais de minério de ferro e metais básicos reduzindo devido à entrada em operação de minas mais eficientes e diluição de custos fixos com o aumento da produção e um preço de sustentação de minério de ferro em patamares mais elevados, entre US$ 90/t e US$ 100/t devido ao aumento de custos da cadeia e pouco crescimento da oferta de produto no mercado. Acreditamos que a menor produção de minério de ferro foi um dado negativo, mas a companhia pode compensar essa redução com o aumento da concentração de ferro em seus produtos e com o crescimento na produção de pelotas, um feito que a companhia tem tido dificuldade de realizar devido à falta de matéria-prima.
30 de novembro de 2023
