A Tupy (TUPY3) reportou resultados recordes no trimestre, impulsionados pela recuperação dos volumes no mercado interno e externo (+80% em comparação ao mesmo período do ano passado). Consequência das vendas do segmento de transporte e infraestrutura & agricultura que contaram com a demanda aquecida por veículos de passeio, comerciais e off-road, além dos volumes das novas plantas, responsáveis pelo crescimento de 47% na receita líquida, mesmo em um cenário com gargalos logísticos impactando o setor. A companhia realizou paradas programadas na produção para reduzir estoques, o que gerou um caixa operacional de R$ 230 milhões, mas acabaram impactando a diluição de custos e reduzindo a margem Ebitda ajustada em 2,5 p.p. vs. o terceiro trimestre de 2021. Vemos a manutenção da margem em um patamar positivo, dado o cenário macro, e avaliando as sinergias a capturar em 2023 com a Teksid e MWM e o elevado backlog do mercado internacional, enxergamos maiores margens a partir da normalização do mercado para a Tupy. O balanço sólido, a baixa alavancagem e os investimentos em diversificação de produtos trazem perspectivas positivas para a companhia no longo prazo. Continuamos compradores.
30 de novembro de 2023
