A Smart Fit quer realizar seu IPO com uma oferta base unicamente primária de 100 milhões de ações no segmento de Novo Mercado da B3. A faixa indicativa de preços foi estabelecida entre R$ 20,00 e R$ 25,00, que resulta em um ponto médio de R$ 22,50 por ação. Considerando o ponto médio da faixa, a oferta base é de R$ 2,25 bilhão. Nesse cenário, os atuais acionistas teriam a sua participação acionária diluída para 57,32%, ainda mantendo o grupo de controle. Dentre os principais riscos para a tese de investimentos, destacamos a elevada alavancagem financeira da empresa, que, em decorrência dos efeitos da pandemia, precisou recorrer a waivers junto a seus credores, uma vez que havia ultrapassado os limites dos covenants. Um outro ponto de atenção diz respeito ao acirramento da concorrência, uma vez que não existem barreiras de entrada significativas para esse segmento. De todo modo, vemos a grande capilaridade da empresa como um importante ativo na ocupação de determinadas regiões, dificultando significativamente a entrada de outras redes, que também não contam com a mesma expertise que ela construiu com os diversos anos de forte expansão.
