Os resultados da Sequoia no 3T22 vieram bem em linha com as nossas estimativas, refletindo uma contínua expansão na quantidade de pedidos (+65% a/a) puxada pelo segmento B2C (principalmente a Shopee). Apesar do crescimento do volume o ticket médio da companhia apresentou uma redução de 24% a/a e 13% t/t devido à maior participação de itens até 3kg, e impactos de juros na demanda do segmento de pesados no B2C, como produtos de linha branca que possuem ticket médio maior. O EBITDA da companhia apresentou um avanço de 20% a/a mas a margem permaneceu no mesmo patamar de 2021, impactada por maiores custos de fretes com o aumento do combustível, custos com pessoal e maiores despesas para crescimento da operação no B2C. Apesar dos resultados neutros mantemos a visão compradora para a tese no longo prazo devido às expectativas de redução de juros para o próximo ano que deve trazer maior demanda para produtos de maior valor agregado, o que pode impulsionar as margens da companhia.
4 de maio de 2025
