A companhia entregou resultados em linha com nossas estimativas. Apesar da forte queda dos preços do aço no mercado mundial, a companhia apresentou um preço médio 3% superior ao 2T22. A redução dos resultados operacionais foi decorrente de menores volumes e custos pressionados. A unidade da América do Norte continuou sendo destaque positivo, apresentando o menor recuo do Ebitda (-9% t/t) entre os negócios. No Brasil, as vendas para o mercado interno permaneceram estáveis no trimestre, porém houve um forte recuo nas exportações, fazendo o volume da unidade diminuir 13% t/t e pressões de custo reduziram o Ebitda em 32% no trimestre. A Gerdau tem se mostrado mais resiliente neste cenário de queda abrupta de preços da siderurgia, está com Ev/Ebitda estimado para 2023 em 3,7x, com isso reiteramos nossa compra.
30 de novembro de 2023
