O resultado da companhia veio em linha com nossas estimativas, com volumes mais fracos e uma realização de preços das ferroligas, que contribuíram para um Ebitda 28% inferior ao 2T22. Apesar de um cenário ainda difícil para as commodities metálicas, nota-se alguma estabilização e até mesmo recuperação de preços nas ferroligas no início do 4T22, com sinais de reaquecimento na China e a contínua pressão de custos. No entanto, continuamos cautelosos com o preço das ferroligas, que atingiram recordes recentes e com a normalização da cadeia mundial, principalmente na Rússia, causando uma realização de preços para patamares mais normalizados. Com isso continuamos com nossa recomendação Neutra.
