A Irani reportou seus resultados com Ebitda de R$ 137 milhões (+7% vs Eleven; -2% t/t), levemente acima de nossas estimativas. As vendas de papelão ondulado apresentaram um crescimento significativo no trimestre de 14,5%, acima da evolução do mercado, mostrando um ganho de market share e o efeito do ramp up da nova capacidade. A perda de margem frente ao trimestre passado se deu por um mix menos nobre e aumento no custo das aparas. A sazonalidade do segundo semestre impacta positivamente os resultados da companhia, que deve mostrar crescimento de vendas frente ao 1S22. Continuamos confiantes no case da companhia com resultados de maior eficiência e novas capacidades a serem incorporados nos próximos trimestres assim como o preço resiliente do papelão ondulado.