A MRV apresentou um bom resultado no 2T22, sustentado pelo forte desempenho líquido da Resia (ex-AHS Residential), que no trimestre vendeu dois empreendimentos com margem bruta de 37%, rentabilidade significativamente acima das operações Brasil. Com isso e a venda de dois empreendimentos da Luggo, a geração de caixa consolidade no trimestre foi de R$ 343 milhões, o que compensou a queima de caixa das operações de incorporação da MRV, Sensia e Urba. A margem bruta atingiu 19,4%, abaixo das nossas estimativas em 2,1 p.p., impactada ainda pela forte pressão inflacionária dos custos de construção. Ainda, com a geração de caixa no trimestre, houve redução da dívida líquida/PL de 8,2 p.p. na comparação com o 1T22, atingindo 41%, o que é um sinal positivo para a MRV dada a possível melhora das operações no Brasil nos próximos trimestres. Assim, mantemos a nossa perspectiva positiva para MRVE3, que está negociando a um P/L 2023 de 5x.
30 de novembro de 2023
