O resultado da Localiza no 2T22 se mostrou mais fraco do que a nossa projeção e a do consenso de mercado em termos de EBITDA e lucro líquido. A receita líquida, no entanto, seguiu capturando a demanda aquecida por aluguel de veículos, com destaque para o GTF que registrou melhora na diária média, compensando a menor diária do RAC (t/t). No trimestre a companhia optou pela estratégia de maior compra de carros e uma venda de seminovos mais conservadora, que resultou numa adição líquida de 22,3 mil carros à frota, encerrando o trimestre em 315 mil (+15% a/a). Contudo a companhia apresentou maior pressão de margens principalmente advinda do GTF com aumento nos custos de manutenção, investimentos no Localiza Meoo, aumento pontual na incidência de roubo e pelos gastos relacionados à integração com Unidas. A margem de seminovos também mostrou recuo no trimestre devido aos maiores custos com manutenção para revenda e à menor diluição de custos. No geral vemos o resultado um pouco negativo devido às pressões de margens acima da média, contudo entendemos que a companhia vem incorrendo em custos pontuais com a fusão e preparação do serviço de assinaturas que devem ser diluídos nos próximos trimestres
30 de novembro de 2023
