A Hidrovias do Brasil quer realizar seu IPO com uma oferta base 100% secundária, consistindo na venda de 399 milhões de ações de titularidade dos acionistas vendedores. Caso os lotes suplementares sejam exercidos (também 100% de ações secundárias), o free float alcançará 70% (se for só com a oferta base, atingirá 53%). O lock-up para investidores de varejo e private é de 45 e 60 dias, respectivamente, sendo que o prazo de reserva se encerra hoje. A tese de investimento da empresa combina alta previsibilidade de receita, em razão dos contratos take-or-pay, cuja média é de 14 anos, com sólida posição financeira. Adicionalmente enxergamos um atraente potencial de crescimento devido à exposição do seu negócio ao mercado de exportação de grãos brasileiro, além de ter parte relevante da sua receita em dólar.