Os resultados do 4T21 da Hidrovias seguiram bastante negativos impactados pelos efeitos climáticos não recorrentes que restringiram o transporte de grãos e minério de ferro durante o período. Os contratos take or pay e os reajustes tarifários no Norte minimizaram os efeitos negativos. Aproveitamos para revisar nossas estimativas para a Hidrovias, devido ao cenário mais desafiador que se apresentou durante 2021 que entendemos que deverá seguir restringindo a operação plena da companhia em 2022 e começar a recuperar em 2023. Desta forma alteramos nosso preço alvo para R$5,00 (vs. R$7,00 anterior). Apesar da revisão entendemos que com as perspectivas de safras recordes, reajustes tarifários e as operações de Santos e Sal sendo iniciadas, a Hidrovias tem potencial para voltar a entregar valor para seus acionistas. Mantemos a visão compradora para o longo prazo.
