No primeiro trimestre, a Espaçolaser apresentou bom crescimento de receita, mas com margens ainda bastante pressionadas. A receita líquida atingiu R$ 233 milhões (+32% a/a) e veio consideravelmente acima de nossas expectativas (+16%). O incremento de receitas se deve à expansão de lojas e à aquisição de 100 franquias concluídas no terceiro trimestre de 2021. O lucro bruto registrado foi de R$ 105 milhões (+16% a/a). A margem bruta, de 45% (-6% p.p. vs. primeiro trimestre de 2021), foi fortemente impactada por reajustes de aluguéis e salários, além do efeito de expansão de lojas, dado que diversas unidades ainda não estão maduras. Na comparação com nossas estimativas, no entanto, a margem bruta veio consideravelmente acima (+6 p.p.). Com a piora na produtividade das despesas, a margem Ebitda registrada foi de 22% (-12 p.p. vs. primeiro trimestre de 2021), em linha com nossas estimativas (-0,4 p.p.). Destacamos que houve piora de produtividade em todas as linhas de despesas e aumento considerável em PDD, o qual vamos observar com bastante atenção nos próximos trimestres.
