Em nossa visão, a CVC Corp apresentou um resultado misto no 2T22 e ligeiramente abaixo de nossas estimativas. Apesar de ainda não ter retornado aos patamares operacionais de 2019, a CVC novamente demonstrou uma retomada de sua operação, dando mais um passo para o fechamento de gap dos níveis pré-pandemia. Entretanto, o resultado da companhia ficou abaixo de nossas estimativas em termos de rentabilidade, devido as maiores pressões nas despesas em decorrência do cenário mais adverso para a economia. O ponto positivo do trimestre ficou para melhora de top-line na base de comparação anual nas principais linhas, com crescimento reservas consumidas de 153,6% a/a e consequente melhora de receita e EBITDA, que foram impulsionados pelo bom desempenho do canal B2B e bom resultado da Argentina. Já no lado negativo, enxergamos principalmente o take rate de 7,6%, que ficou abaixo de nossas estimativas de 9,8% e -0,7 p.p a/a, devido a maior participação do B2B e variação do mix de produtos.
30 de novembro de 2023
