Os resultados do segundo trimestre foram impactados pelo pior mix de vendas, que reduziu o preço médio da CBA (CBAV3) em 11% na comparação trimestral, enquanto os volumes permaneceram estáveis. A redução do preço do alumínio na LME, de 7%, também contribuiu para a piora da receita da companhia. O Ebitda foi superior as nossas estimativas devido à reversão de impairment, mas o resultado geral foi ruim, como o esperado. A alavancagem passou de 1,9x no primeiro trimestre para 3,9x com a piora significativa dos resultados e com aumento do endividamento. No entanto, os custos começaram a apresentar redução e esperamos resultados mais normalizados pela frente com a regularização das salas fornos da companhia e dos menores custos com matéria-prima. Ainda vemos uma pressão negativa nos preços internacionais com a volta de alguns smelters chineses em um cenário de demanda incerto, mas estoques em baixa e preço da LME muito próximo ao custo marginal limitam um pouco esse risco.
30 de novembro de 2023
