A Armac (ARML3) apresentou mais um trimestre reforçando sua tese de crescimento com aumentos de mais de 100% na receita líquida, no Ebitda e no lucro na comparação anual. Esses resultados foram puxados pelo amplo crescimento da frota em um mercado bastante aquecido, como agronegócio, mineração e infraestrutura. A companhia demonstrou um forte aumento de margem frente ao segundo trimestre (+3,1 p.p.), mostrando a boa integração da adquirida Bauko, retomando o patamar acima de 50%. Além disso, a companhia realizou churns forçados em sua base de clientes, que impactaram a receita do trimestre, mas beneficiarão as margens no futuro, já que as máquinas serão realocadas em contratos com retornos melhores. A companhia está inserida em um setor crítico para o crescimento do país e que demonstra uma demanda bastante aquecida. Além disso, a baixa alavancagem (~1,9x Ebitda anualizado) e a forte geração de caixa operacional nos fazem enxergar ainda mais crescimento de frota, que deve se refletir em expansão de receita com rentabilidade para a companhia. Reforçamos a recomendação de compra.
30 de novembro de 2023
