OdontoPrev – ODPV3 (Venda | R$ 7,00).
A OdontoPrev reportou um resultado neutro e em linha com as nossas estimativas. Os destaques foram: (i) adição de 93 mil novos beneficiários no trimestre, (ii) boa performance da carteira do Bradesco e (iii) PME é destaque positivo. O top line cresceu 6% a/a diante do aumento de volume de beneficiários e ticket médio. Na comparação anual a sinistralidade pressionou as margens da companhia diante de um desempenho positivamente atípico no 3T21. A margem EBITDA recuou 3,2 p.p. a/a, explicada principalmente pelo aumento da sinistralidade e despesas com pessoal. Apesar de estimar um crescimento gradual para a companhia, atualizamos a taxa de desconto para refletir o ambiente macroeconômico desafiador, passando de 10,7% para 13,3%. Chegamos então, a um preço-alvo de 7,00 para o final de 2023Ye com um downside de 17%. Alteramos assim, nossa recomendação neutra para venda.
