A Tupy registrou no 2T22 um resultado positivo em nossa visão, demonstrando mais uma vez a resiliência do seu modelo de negócio e um ganho importante de eficiência. No período a companhia conseguiu repassar custos de materiais e frete, além de diluir seus custos fixos e despesas administrativas. A Tupy registrou crescimento do volume vendido mesmo desconsiderando as operações de Betim e Aveiro. Chama a atenção a boa gestão da companhia em nível de investimento e rentabilidade, conseguindo crescer o ROIC em 3 p.p. (14% no 2T22) frente ao ano anterior, apesar do aumento no capital investido com a aquisição das novas operações e capital de giro, e em meio ao cenário de demanda reprimida com a falta de componentes para produção de veículos mundialmente. No geral o resultado veio em linha com o consenso do mercado, apenas o EBITDA que apresentou uma melhora de margem, ficando levemente acima do esperado. Com a baixa alavancagem de 1,4x Dív. líquida/EBITDA, uma demanda reprimida e a aquisição da MWM a ser integrada nos resultados, reforçamos a recomendação de compra para a companhia.
30 de novembro de 2023
