A Even apresentou um resultado misto do primeiro trimestre, com baixo impacto na margem bruta quando comparada com as outras incorporadoras de média e de alta renda com atuação exclusiva em São Paulo, devido ao modelo de aquisição de terrenos essencialmente via permuta. As vendas arrefeceram no primeiro trimestre e a companhia atingiu uma VSO de 8,4%, 16 p.p. abaixo do primeiro trimestre de 2021. O aumento no volume de estoques é em nossa visão um ponto de cautela para a companhia, que registrou queima de caixa de R$ 127 milhões, decorrente principalmente de aquisição de terrenos, posto que a posição de caixa da companhia encerrou o trimestre em R$ 890 milhões, com um indicador de dívida líquida/PL de -19%.
